【研究报告内容摘要】
行业观点及投资建议本周消费者服务指数大幅反弹,行业个股普涨,部分个股已经补回疫情导致的下跌,中国国旅连续两天得到北上资金6.6亿和3.5亿的净买入。
人力资源龙头科锐国际本周上涨12.97%,近两周涨幅22.78%,人资行业受疫情影响相对较小,招聘需求会延后但不会消失,公司与众多大健康和高科技行业龙头企业有多年合作,服务客户的高成长带动招聘需求的不断增长。公司去年下半年开始组织架构调整,转变为前店后厂,重度垂直的运营策略,针对重点区域深度开发客户,有望依靠现有人才资源库及数字化技术打开后期的成长空间。免税行业:2月20日三亚免税城恢复营业,从1月26日停业至恢复只有20多天,超过市场预期,三亚已经连续10天无新增病例,预计后期客流会快速恢复。近期公司网上商城销售火爆,后期公司有望通过促销活动弥补疫情造成的损失。景区:黄山风景区于2月21日恢复营业,估计到2月底湖北以外的大部分景区都会根据当地疫情控制情况陆续开业。预计疫情尚未结束的情况下客流有限,疫情结束会进入客流爬坡期,恢复到疫情前的客流水平需要4-6个月,基本在是8月暑期旺季前后。投资策略:短期看疫情预期好转带来的超跌反弹,中长期看,板块龙头的成长逻辑不变,疫情结束至出行意愿恢复期是板块布局的最佳时点,重点看好宋城演艺、中国国旅、锦江酒店、科锐国际。
板块行情本期(2月10日-2月14日),消费者服务行业指数下跌6.39%,同期沪深300指数上涨4.06%,上证综指上涨4.21%,消费者服务行业指数跑赢沪深300指数2.33pct,跑输上证综指2.18pct,在24个wind二级行业中排名第8。两个细分子行业均上涨,幅度依次为:酒店、餐馆与休闲指数(+5.19%),综合消费者服务指数(+9.18%)。本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为张家界(+16.55%)、众信旅游(+16.19%)、凯撒旅业(+16.07%);涨幅最小的三只个股分别为大连圣亚(+3.49%)、三特索道(+4.56%)、首旅酒店(+4.87%)。
风险提示:系统性风险,疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。

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