【研究报告内容摘要】
疫情趋势数据与分析1. 全国 疫情 趋势 截止 2020年 2月 11日 24:00,全国累计确诊病例 44653例,当日新增 2015例,较前日下降,环比增速为-18.68%;全国累计疑似病例 16067例,当日新增 3342例,较前日下降,环比增速为-5.49%。
疫情第一轮拐点初 现 端倪 ,等待后续 几天 数据做进一步确认。 。
全国累计死亡 1114例,较前日增加 97例,累计治愈 4742例,较前日增加 744例。
全国死亡率 2.49%,较前日上升,治愈率 10.62%,较前日显著上升,重症率 18.37%,较前日上升。
2. 分地区 疫情 趋势 湖北新增确诊病例 1638例,前日 2097,武汉新增确诊病例 1104,前日 1552;均有显著下降。
作为全国疫情中心的湖北省,新增疑似病例由 2月 5日高峰日的3230例波动下降至 2月 11日的 1685例, 说明 当地 疑似病人的存量正在加速分流 和 消 化。
湖北除武汉以外地区新增确诊病例 534例,前日 545例。全国除湖北以外地区新增确诊病例 384例,前日 387例。 湖北境外 新 增确诊 病例 出现 较为 快速的下降 ,说明 延期复工 、 封城、隔离和限制人口流动 等措施 对于 防控 疫情扩散 起到了较好的效果。 。
一线城市情况:北京新增确诊病例 0例,上海新增确诊病例 4例,深圳新增确诊病例 11例, 目前来看, ,2.10开启的 复工潮 尚未引起数据太大波动 , 但 仍需关注后续 几天数据会否反复。 。
武汉汇集大量温州籍人口 , 使得温州成为的城市,故而温州数据可作为交叉验证, 温州诊 新增确诊 7例 例 ,前日 日 10例 例 ,数据在好转。 。
疫情、政策动态与复工数据分析疫情动态: :当前疫情感染数据转好,但仍不应掉以轻心。
政策 动态: :1.财政政策逆周期思路基本已经确定 2. 商务部正积极缩小疫情对世界经济、我国经常性账款、外汇储备以及人民币汇率的冲击。
3.当前政策层面正在积极降低企业固定成本开销,降低疫情对中小企业以及就业的影响。
复工动态 :从目前人口流动来看,复工程度继续不达预期。目前人口节后迁徙规模不到去年 30%,高速流量不足 2019年的 1/3,交通枢纽人流量更是不足去年 1/5,2月 10日-2月 12日未出现市场预期显著向上拐点。从电厂日用煤来看,2020年用煤量持续位于低位,2月 11日日耗煤依然不足 40,与 2019年春节假期数量基本相当,可以大体推断主要用电行业复工情况较差。
策略及配置建议疫情发展趋势上开始呈现更多拐点迹象, 如能得到后续几日数据的进一步确认 , 市场情绪 将 有望再次亢奋,但当前仍需注意防范两个风险:一是本周复工潮会否加快疫情传播、扰乱当下的向好趋势;二是延期复工、居家隔离等情况对经济的供给与需求端同时产生较大压抑,宏观经济下行和中小企业的生存压力将进一步加大。
疫情 是当前市场 关注的焦点 ,但决定市场 中期运行趋势 的 仍 应 是 :
企业盈利 的基本面和货币 信用政策 主导 的流动性 。 生产消费双双承压不利于企业盈利 ,但 在 货币 、信用 政策 双 宽松 的驱使下 ,流动性 更有望成为 推动 当前 行情的 主要逻辑 , 建议投资者 积极会 , 重点 偏向 更受益于流动性宽松的 成长风格 , 配置 内生景气度 良好且受疫情影 响 较小的如消费电子 、 计算机 ( 在线办公 、服务器 )、 、5g、 、游戏 、 汽车 等行业 ,以及受益于本轮疫情 、具备 阶段性避险特质的如医疗器械 、 防护用品 、必需消费 等。 。
而在 在疫情出现明显拐点 、 市场 情绪宣泄充分后 , 基本面 的修复将成为 主要逻辑 , 可以重点关注以下三个方向: : 1. 受益 于 节 的大基建以及部分 部分优质地产 、汽车企业。 。2. 估值跌幅明显具备抄底价值的出口型企业。 。3. 行业洗牌 、市场集中度提升 之中获益的龙头企业。

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